Envista Q3 2025: 9M Revenue ~RMB 14B. Spark Clear Aligner Business Turns Profitable.

*图源：Envista Third Quarter 2025 Results

营收利润双增 / Spark业务转盈 / 核心销售增长9.4%

好的牙·讯｜近日，盈纬达（Envista Holdings Corporation）发布2025年第三季度报告。公司主营牙科产品，业务涵盖种植系统、正畸、数字影像与牙科耗材等，旗下拥有Nobel Biocare、Ormco、DEXIS、Kerr等多个品牌。第三季度单季营收6.70亿美元（约合人民币47.63亿元），核心销售增长9.4%；前三季度累计营收19.69亿美元（约合人民币139.99亿元），核心销售增长5.0%。核心销售增长剔除了收购影响（-0.2%）和汇率影响（-1.9%）后的有机增长。

*图源：Envista Third Quarter 2025 Results

第三季度GAAP净亏损3000万美元（约合人民币2.13亿元），主要系重组内部贷款产生的税收费用所致；调整后净利润5400万美元（约合人民币3.84亿元），同比增长155%。前三季度GAAP净利润1400万美元（约合人民币0.99亿元）；调整后净利润1.39亿美元（约合人民币9.88亿元），同比增长63%。第三季度调整后每股收益0.32美元，同比增长167%；前三季度调整后每股收益0.82美元，同比增长67%。

*图源：Envista Third Quarter 2025 Results

盈利能力方面，第三季度调整后毛利率56.1%，较去年同期提升约3.3个百分点；调整后EBITDA为9710万美元（约合人民币6.90亿元），利润率14.5%，较上年同期提升540个基点。前三季度调整后EBITDA为2.60亿美元（约合人民币18.51亿元），同比增长27%，利润率13.2%，较上年同期提升220个基点。

*图源：Envista Third Quarter 2025 Results

业务结构方面，Specialty Products & Technologies（专业产品与技术）第三季度营收4.32亿美元（约合人民币30.68亿元），核心增长10.6%；前三季度营收12.77亿美元（约合人民币90.79亿元），核心增长4.7%。

Equipment & Consumables（设备与耗材）第三季度营收2.38亿美元（约合人民币16.95亿元），核心增长7.3%；前三季度营收6.92亿美元（约合人民币49.20亿元），核心增长5.5%。

*图源：Envista Third Quarter 2025 Results

现金流方面，第三季度经营活动现金流净额7870万美元（约合人民币5.60亿元），自由现金流6790万美元（约合人民币4.83亿元），较上年同期分别增长11.3%和7.3%。前三季度经营活动现金流净额1.68亿美元（约合人民币11.92亿元），自由现金流1.39亿美元（约合人民币9.90亿元）。

*图源：Envista Third Quarter 2025 Results

资产负债方面，截至报告期末，总资产56.43亿美元（约合人民币401.19亿元），较年初增长5.5%；归属股东权益30.88亿美元（约合人民币219.58亿元），较年初增长5.2%。短期债务从年初1.16亿美元（约合人民币8.25亿元）降至零；长期债务14.45亿美元（约合人民币102.74亿元），较年初增长13.1%。

资本配置方面，第三季度回购210万股股票，耗资4100万美元（约合人民币2.92亿元）；截至报告期末剩余回购授权额度1.08亿美元（约合人民币7.68亿元）。

公司CEO Paul Keel表示，第三季度Envista所有主要业务均实现正增长，并通过多项新产品发布巩固市场地位。Spark隐形矫治器业务实现正经营利润，标志该业务盈利能力转折。

公司更新2025年全年指引：预计核心销售增长约4%（此前为3%-4%），调整后EBITDA利润率约14%（维持不变），调整后每股收益1.10至1.15美元（此前为1.05至1.15美元）。